La gestora de fondos acaba de integrar la cartera de inversiones de la aseguradora para ganar músculo y coinvertir con sus clientes. Leer La gestora de fondos acaba de integrar la cartera de inversiones de la aseguradora para ganar músculo y coinvertir con sus clientes. Leer
El giro de las aseguradoras hacia la gestión de carteras ya es un hecho. Santalucía Asset Management ha sido la última en introducir un modelo de coinversión entre la compañía y sus clientes en el que se invierte de la mano en distintos fondos, con igualdad de comisiones y aspirando a la misma rentabilidad y objetivos comunes. Un win-win para ambas partes. Carlos Babiano, director general de Santalucía AM, va camino de cumplir su primer año en el cargo, aunque no es nuevo en la compañía. Entró en 2013 y ha sido durante casi una década el director de inversiones del grupo, así que conoce muy bien los mercados financieros, una destreza necesaria para saber sortear el mundo de hoy, distinto a lo que era dos años atrás, en plena guerra en Oriente Próximo. Hoy parece más vivo que nunca el choque entre dos placas tectónicas, Occidente y Oriente, que van cambiando de escenario.
Frente a la oscuridad absoluta de la destrucción, en la cristalera que cubre las diez plantas de la sede central de Santalucía en plena Plaza de España de Madrid brilla el sol de los primeros días de la primavera. No es sencillo encarar una entrevista en un clima de volatilidad absoluta en los mercados, pero Carlos Babiano no ha cambiado sus ideas de inversión por este conflicto, sino que más bien las ha reforzado, y cree que es momento de refugiarse y reducir riesgo.
Tras integrar el dinero bajo gestión de la aseguradora, Santalucía AM cuenta con un patrimonio de 12.000 millones de euros y el objetivo es alcanzar los 20.000 millones en tres años. «Es un camino natural en la evolución de una compañía de seguros» que ya gestionaba toda la liquidez que le entraba por las primas de sus clientes y que ahora busca coinvertir a través de todos sus fondos, en algunos de los cuales puede llegar a ser titular del 70%-80% del patrimonio, principalmente en renta fija. «Es una iniciativa que no bebe tanto desde la necesidad de hacer negocio, sino de la necesidad de invitar a los clientes a que inviertan con nosotros (…) Ahora esos recursos de Santalucía, que invierte millones en su estrategia, se abre a los clientes para poder invertir con ellos».
Babiano considera, además, que la falta de oferta comercial de depósitos remunerados por parte de los bancos está beneficiando a las gestoras de las aseguradoras. «Y continuará. Cada vez más el cliente se da cuenta de que la gestión de su patrimonio no puede estar ni concentrada en un solo país, ni a expensas de que te paguen una rentabilidad en un depósito». Fondos de renta fija como los Santalucía AM son «un nicho muy propio para ese cliente español que quiere una marca conocida y una solución que no le haga perder el sueño por la noche».
La llegada de Donald Trump al poder ha roto muchos esquemas prefijados y uno de ellos, no menor, es la creencia de que la renta fija es menos volátil y más ‘segura’ para los inversores. Se vio con la huída de dinero de la deuda estadounidense durante la crisis de los aranceles en 2025 y en las últimas semanas en los peores momentos de la escalada bélica. Pero Babiano cree que seguirá siendo «los cimientos» de toda cartera de inversión. De hecho, lejos de «ser una invitación a abandonar» el mercado de bonos, cree que «el ciclo económico, viéndolo con luces largas» y tras el intenso rally vivido en bolsa en los últimos años debe hacer pensar en que quizás toca «recoger velas en activos de riesgo y comenzar a cargar un poco más la cartera de renta fija a medio y largo plazo».
«Es momento», en definitiva, afirma el director de Santalucía AM, de «no intentar ganar el último euro y ser más prudentes» a la hora de invertir. Su hipótesis de partida es el de bolsas mundiales que han corrido mucho los últimos dos años, con «crecimiento económico y de los márgenes empresariales», pero que hace replantearse cómo de sostenible es mantener el ritmo actual, más si cabe cuando la guerra «ha puesto en entredicho la creencia que tenía el mercado sobre una tendencia acomodaticia en la política monetaria y con margen para bajar tipos de interés». «Esta posibilidad ha desaparecido y, por tanto, ese factor de crecimiento adicional que iba a ser el menor coste de financiación ya no se va a dar», como tampoco se dará en el lado de los beneficios empresariales teniendo en cuenta que una inflación más elevada está también rebajando las expectativas para las grandes economías.
«Vivimos en un contexto bélico que no responde a un solo frente [como el actual, con el conflicto en Oriente Próximo], ya que todos los frentes responden a una misma causa subyacente, que es un una lucha entre las grandes potencias para conseguir erigirse, si me permite la expresión, como el gallo del corral, Rusia con Occidente, en Ucrania. Ahora, EEUU e Irán (…) El statu quo, las reglas del juego de los últimos 15,20 ó 25 años han cambiado y la globalización como se entendía antes probablemente no se dará en la próxima década. El mundo es menos global porque ya no hay tanta confianza en ese sistema de carácter occidental en cierto sentido, que era el que se entendía como el estandarizado en todo el mundo«.
Ahora bien, hay cosas que no cambian, al menos no en opinión de Santalucía AM. El desasosiego que Trump provoca entre los inversores se vio en la primavera del año pasado como el impulso definitivo para que mucho del dinero que había salido desde Europa volviera a casa. Y, en cierto sentido, ha sido así. Se produjo durante la crisis arancelaria por algunos meses y en este arranque de 2026 también, aunque no de manera masiva. Y esta es la idea que maneja Babiano que entiende que estos flujos de fondos responden más a una tendencia «circunstancial» que a algo estructural. No descarta que se produzca cierto «rebalanceo» en las carteras europeas, buscando reducir exposición a los gigantes tecnológicos estadounidenses y diversificar, pero «con los ingredientes que ahora mismo tiene Europa de dependencia de materias primas y de cierto atraso frente a EEUU y Asia en términos tecnológicos, no creemos que sea un flujo que vaya a permanecer durante mucho tiempo».
De hecho, la apuesta de Santalucía AM sigue estando enfocada en los grandes hiperescaladores vinculados al desarrollo tecnológico y a la inteligencia artificial. «Los ganadores del largo plazo siguen siendo sectores con un intenso componente tecnológico a pesar de todas las incertidumbres» que pueda haber en la actualidad.
Y también aconsejan tener en este momento fondos de renta fija a corto y medio plazo, que ofrecen mucha diversificación y rentabilidades del 3%-4% en un entorno de tipos de interés que, por el momento, se mantienen en el 2%, aunque el mercado descuenta ya varias subidas este año en la Eurozona, incluso, para antes del verano.
Santalucía AM presenta otra novedad importante y es su decisión de coinvertir con ahorradores cualificados y de mayor patrimonio en un fondo de capital privado. Todavía en la mesa de trabajo, la gestora cree que podría estar listo para después del verano como pronto, aún pendiente de fijar los últimos detalles con la CNMV (Comisión Nacional del Mercado de Valores).
Este producto bebe de un fondo que ya gestiona 500 millones de euros, Santalucía Inversiones Alternativas, en colaboración con Altamar y donde el 100% del dinero es de la aseguradora. El objetivo es abrirlo a terceros, con un mínimo de 100.000 euros y ofreciendo la posibilidad de reembolsar su inversión a quien quiera recuperarla. Y esto sí es excepcional en un mundo, por tradición, ilíquido. «Se articularía con una carta de liquidez de la aseguradora», asegura.
Lanzar ahora mismo un fondo privado, con la marea bajando en EEUU, no es fácil, aunque el experto en inversiones no se muestra especialmente preocupado porque da por sentado que no es una «falta de solvencia» y no parece ser tampoco de «liquidez», ya que las grandes gestoras privadas han sido capaces de hacer frente a la avalancha de reembolsos que han sufrido durante el primer trimestre del año, teóricamente, ante el temor de que algunas de las compañías donde están invertidas (especialmente de software) tengan valoraciones más elevadas de lo que deberían ante el impacto de la IA en sus cuentas, que estaría devaluando, de alguna manera, sus negocios. «Hubo una desviación de flujos hacia mercados privados por 5 ó 6 años» ante la necesidad de buscar una rentabilidad para el ahorro. «Eran inversores turistas (oportunistas) que llegaron de manera coyuntural y ahora van a volver a salir y quedará un mercado de profesionales de nuevo».
¿Y qué hay de la gestión de los altos patrimonios? Santalucía AM está arrancando su negocio de gestión de carteras discrecionales y registra un crecimiento del 75% desde principios de 2024, alcanzando los 46 millones de euros. El objetivo es superar los 100 millones de euros en los próximos 3 ó 4 años». n
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